Comparer des stratégies sur des exploitations de structures comparables

L’objet de cet article est de mettre en place une simulation de commercialisation sur deux exploitations ayant des structures comparables. La différence entre les 2 fermes vient de la stratégie de commercialisation adoptée par les chefs d'exploitations.

Nous comparons les stratégies de ventes de blé (600 t) et de colza (100 tonnes) de 2 agriculteurs. Monsieur X qui essaie de bien suivre les cours et marchés et monsieur Y qui opte pour des ventes systématiques tous les mois (50 tonnes de blé par mois). Monsieur x possède un compte marché à terme (MAT).

Une structure d'exploitation identique : 150 ha

Monsieur X :

Suit quotidiennement des conseils en stratégie de commercialisation

Monsieur Y :

Suit la stratégie de vente systématique

Cotations du 15 mars 2010

Blé de meunerie	€/t	Colza	€/t
Mai 2010	121.75	Mai 2010	292
Aout 2010	129.75	Aout 2010	286.25
Nov 2010	127.75	Nov 2010	290.5
Janv 2011	129.75	Février 2011	294
Mars 2011	131.75	Mai 2011	298.75
Mai 2011	133.75	Aout 2011	301.5
Aout 2011	140.5

La situation actuelle : cet article concerne la récolte 2009

Le conseil en stratégie de vente est de sécuriser 100 % . Monsieur x détient 3 puts sur mai 2010. On voit sur le tableau suivant qu’il reste 150 t de physique à vendre mais qu’il y a 3 puts qui protègent la vente en cas de baisse des cours comme actuellement. Monsieur x détient en outre un call sur Mai qu’il avait pris pour bénéficier d’une hausse des cours mais cela est très improbable.

Rappel des stratégies (15 février 2010) adoptées par les deux exploitations vente physique

Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	Blé		Colza
Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	Volumes (tonnes)	Prix moyen de vente	Volumes (tonnes)	Prix moyen de vente
- Production - Vendu - Reste en stockage	600 450 150	109.3 €	100 50 50 0	257 256
Prix moyen physique		109.3 €		256.5

Vente marché à terme de Monsieur x

Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	Blé	Colza
Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	3 ventes nov 09 3 achats 162 € 128.5 € 3 ventes nov 09 3 achats 128.5 138 € 128.5 1 call Mai 2010 135 € à 5 € 3 put Mai 2010 134 € à 7 €
- Prix final au 15/01/10 Avec Mat	120.47 €

En italiques ce sont les opérations sur le terme qui sont terminées (débouclées)

Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Blé		Colza
Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente
- Production -Vendu Juin Juillet Aout Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier -Reste en stockage	600 50 50 50 50 50 50 50 50 200	144 112 112.5 103 111 116.5 112 110	100 50 50 0	257 256
Prix moyen physique		115.12 €		256.5

Le contexte de marché

Les cours du blé ne cessent de descendre. Dans ce contexte, le call sera vraisemblablement abandonné. Restent les puts.

Que faire ?

Stratégie de Monsieur X : Il a une proposition de prix sur Mai à 104.5 €. Etant donné que cela donne une base de 17 (121.5-104.5), il vend les 150 tonnes de physique en débouclant ses puts sur le marché à terme ( vente à 134 et un achat de 3 lots à 121.5)

Ce tableau montre qu’un put Mai à 134 € coutant 7 € est rentable si les cours descendent à 125.2 et lorsque les cours sont en dessous de 132.8 ,il devient intéressant de l’exercer car il coute alors moins cher que la mise de départ.

Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net Juillet 09 Aout 09 Septembre 09 Décembre 09 Mars 10	Blé
	3 ventes physiques 3 ventes nov 09 3 achats nov 09 112.5 € 162 € 128.5 soit 112.5+(162-128.5)=146 € 3 ventes physiques 3 ventes nov 09 3 achats nov 09 112.5 € 138 € 128.5 soit 112.5+(138-128.5)=122 € 3 ventes physiques 1 call Mai 10 135 € 103 € à 5 € 3 put Mai 10 134 € à 7 € 3 ventes physiques 3 ventes Mai 10 3 achats Mai 10 104.5 € 134 € 121.5 €
- Prix final actuel Avec Mat	118.74 € avec les frais d’ordre

En ce qui concerne le colza , tout est vendu.

Stratégie Monsieur y : Il poursuit sa stratégie de commercialisation régulière et vend donc de nouveau 50 t de blé. On lui propose 108 € pour un enlèvement Mars soit une base de 17.25 €. La base est calculée sur la cotation de Mars 2010 soit 125.25 €.

Monsieur y : Juin 09 Juillet 09 Aout 09 Septembre 09 Octobre 09 Novembre 09 Décembre 09 Janvier 10 Février 10 Mars 10	Blé
	1 lot 50 t 144 1 vente physique 112. 1 vente physique 112.5 € 1 vente physique 103 € 1 vente physique 111 1 Vente physique 116.5 1 Vente physique 112 1 Vente physique 112 1 Vente physique 108 1 Vente physique 108 1 Vente physique 104.5
- Prix final actuel Avec Mat	113.35 €

En ce qui concerne le colza il a tout vendu comme l’autre agriculteur.

Synthèse des prix de chaque agriculteur au 15 Janvier 2010

Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	Blé		Colza
Monsieur x : Suit les conseils de Terre-net	Physique	Avec Mat	Physique	Avec Mat*
- Prix moyen (€/T) - % vendu	108,12 € 100 %	118,74 €	256,50 € 100 %

Monsieur y : Stratégie vente échelonnée	Blé	Colza
Monsieur y : Stratégie vente échelonnée	Physique	Physique
- Prix moyen (€/T) - % vendu	113.35 € 83 %	256.5 € 100 %

Rendez-vous vers le 15 du mois prochain pour connaître l'impact économique des choix stratégiques appliqués par monsieur X et monsieur Y.

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Commercialisation récolte 2009 – Au 15 mars 2010 Comparer des stratégies sur des exploitations de structures comparables